盡管本周美聯(lián)儲的貨幣政策會議紀要尚未公布，但市場對九月份實行第三輪量化寬松（QE3）的期待已經(jīng)降低了。

　　QE3的遲遲不來源于近期美國不斷出臺的良好數(shù)據(jù)。

　　種種數(shù)據(jù)表明美國的各重要行業(yè)均呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

　　從政策面上來看，美聯(lián)儲內(nèi)部否決QE3的“鷹派”人數(shù)在增加。“購買證券很簡單，但我們從來沒能再把它們賣出去。”堪薩斯聯(lián)儲主席Esther George說。他不認為美聯(lián)儲的進一步行動能促進經(jīng)濟增長。George是今年美聯(lián)儲的投票成員之一。

　　基于對經(jīng)濟面和政治面的判斷，野村證券亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家張智威在8月20日的報告中明確指出，“走強的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和歐洲危機的短期走緩令美聯(lián)儲在九月份推出顯著行動的可能性減小了。”

　　“我們不認為九月會有QE3，”高盛在8月15日的報告中持相同觀點，“目前的經(jīng)濟疲軟程度還沒有達到促成美聯(lián)儲行動的程度。自上一次美聯(lián)儲會議后，在最關(guān)鍵數(shù)據(jù)中，只有七月份的ISM制造業(yè)指數(shù)令人失望。”

　　美聯(lián)儲曾在2008年和2011年分別兩次進行了量化寬松。但QE1是為了表達美聯(lián)儲保護金融系統(tǒng)的決心，QE2則是為了防止通貨緊縮，特別是解決房地產(chǎn)市場的問題，并向市場釋放出寬松預(yù)期。顯然，目前的經(jīng)濟情況對QE3的依賴性已經(jīng)大大減小了。

　　但從長期來看，QE3仍然存在可能性。因為美國的“財政懸崖”懸而未決，一系列稅收削減及財政刺激措施將在今年年底至明年年初集中到期。失業(yè)率也居高不下。上周美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)達到36.6萬，高于市場預(yù)期。

　　當(dāng)美國經(jīng)濟走上緩慢復(fù)蘇道路時，歐元區(qū)的危機卻即將迎來一個小高潮。

　　上周日，德國《明鏡》周刊援引未具名消息源稱，歐洲央行正在考慮設(shè)置購買邊緣國國債的利率門檻。如果邊緣國的國債收益率與德國國債收益率之差超過限額，歐央行將買入債券。

　　8月20日，德國財政部新聞發(fā)言人辟謠稱，不清楚任何關(guān)于歐央行設(shè)定債券息差的計劃。該官員進一步表示，償債能力應(yīng)由政府決定，而不是歐央行。

　　最新聲明延續(xù)了德國四年以來對歐債危機一貫的立場。

　　8月17日，剛結(jié)束休假的德國總理默克爾就表示，若邊緣國不實行財政緊縮、調(diào)整經(jīng)濟及收支結(jié)構(gòu)，則德國不會出資支持歐央行通過歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）繼續(xù)進行無條件救助。

　　歐元危機的持續(xù)膠著令市場期待歐央行能否推出寬松政策。